對于目前國內玉米價格反季節上漲行情，市場高度關注。為實地了解秋收后東北地區玉米產量、銷售進度，以及深加工企業原料采購、產品庫存、行業開機率和飼料企業的采購心態，在大商所特別支持下，主要由產業客戶參與的考察團于11月18—23日調研了6家玉米深加工企業、6家玉米貿易商以及幾十家農戶。
調研分項內容整理
暖冬天氣延緩玉米收割，玉米上市進度落后于歷史同期。由于10月氣溫一直偏高，玉米收割延遲，今年吉林、遼寧、黑龍江地區玉米收割較以往延遲了15—20天，農戶售糧進度相應后移。進入11月，吉林和遼寧多地溫度一直維持在零度以上水平，不利于玉米脫粒，烘干塔及玉米收儲企業也因此放慢了采購節奏。
遼寧、吉林玉米產量高、質量好，黑龍江減產、等級下降。本次調研結果與此前市場預期較為吻合，今年遼寧、吉林玉米增產，質量提升，黑龍江玉米減產，受災地區玉米質量大幅下降。昌圖地區糧食儲備庫有關負責人介紹，今年昌圖地區玉米產量預計在300萬噸，往年在260萬噸附近水平；產量增加約40萬噸，增幅15.4%。同時，玉米質量穩步提升，今年當地玉米基本都可以達到一等糧標準，烘干后玉米容重為720。哈爾濱糧食局有關負責人介紹，哈爾濱糧食總產1500萬—1600萬噸，其中玉米產量900萬—950萬噸，大豆90萬噸。今年哈爾濱玉米總產持平略減，稻谷產量下降。
天氣方面，6—8月持續降雨，低溫寡照導致玉米水分大，質量下降。黑龍江雙城、阿城等地平原較多，降雨影響不大。黑龍江北安、富錦等地低洼地塊多，降雨天氣影響大，玉米質量下降明顯。哈爾濱某玉米貿易商說，黑龍江北安、富錦等地受降雨天氣影響較為嚴重，當地深加工企業反映周邊玉米減產較為明顯，玉米質量及產量下降導致可收購玉米數量有限，企業收購難度增加。
買賣雙方預期差加大，購銷處于僵持狀態。調研發現黑、吉、遼三省玉米現貨市場購銷持續清淡，農戶手中玉米余糧充足。截至11月23日當周，多地玉米銷售進度不足一成，現貨市場買賣雙方預期差加大，玉米現貨購銷處于僵持狀態。
吉林省雙遼市有農戶表示，現在整個村子的玉米都還沒有賣，主要是農戶對目前的收購價格不認可。貿易商出價0.72—0.76元/斤，農戶不認可，買賣雙方處于僵持狀態。目前，當地玉米深加工企業心態較為淡定，其采購經理介紹按照往年經驗，春節前后農戶會集中賣糧，節前農戶銷售進度預計在五成，所以企業并不著急采購玉米。
市場購銷之所以僵持，最核心因素還是價格。對于農民來說，他們通常會比照上一年的價格、最近的價格、周邊人賣糧價格來銷售。因此即便是同一省份，農戶銷售的區域性特點也很鮮明。以吉林省為例，調研發現榆樹玉米賣糧進度相對較快，預計為一成二成。九臺、農安基本沒賣?？梢?，玉米銷售的隨機性很強。
限超政策提升運輸成本，貿易企業采取收縮策略。對于市場高度關注的查超限載政策影響，調研團了解到黑龍江、吉林限載檢查沒有遼寧嚴格，有深加工企業介紹這兩省運輸基本沒有受到超載政策影響。而因為遼寧超載檢查嚴格，吉林到北方港口運費較之前上漲30—40元/噸，因此當地中小貿易商利潤萎縮，收購及發運無利可圖，貿易主體參與市場更為謹慎。
吉林省松原市的烘干塔開塔量依然很少，經過計算目前烘干塔烘干后的成本折合到港口沒有利潤，烘干塔幾乎都處于停滯狀態。當地烘干塔負責人介紹只有接到訂單才有開塔的動力，大家預計目前價格向下調整60—70元/噸才會出現安全邊際。此外，因為汽運到港口受限載政策影響大，鐵路發運量增加。11月以后，北方港口玉米庫存低，北港玉米發運量一直難以恢復到往年同期水平，港口玉米價格的指導意義逐步下降。如果春節前限超政策影響持續，港口到貨少支撐港口玉米報價堅挺，玉米市場將呈現出港口漲、產區降，期貨漲、現貨降的局面。
渠道庫存下降，深加工利潤轉好。進入11月中旬，深加工企業在經過了去庫存周期后，深加工產品提價預期增強。本周東北、華北淀粉銷售報價聯動反彈，淀粉副產品銷售良好，企業在鎖定遠期利潤的情況下，更看好四季度淀粉的下游消費。
11月玉米深加工企業利潤由負轉正，深加工企業成為近期玉米現貨市場中主要收購主體，吉林、遼寧玉米深加工企業收購報價較為堅挺，黑龍江深加工企業收購報價先漲后跌，目前黑龍江省綏化市玉米深加工企業收購報價與此前開秤價持平，日收購量維持穩定。與去年相比，今年因為拍賣陳糧數量大幅萎縮，深加工及貿易企業可使用陳糧有限?？紤]到玉米原料結轉庫存低、深加工企業開機率上行等利好因素刺激，深加工企業的收購價格相對穩定，其成為目前玉米現貨市場的定價中心。
貿易企業今年的經營策略更為謹慎，大家普遍預計今年新玉米集中上市期在春節前后，后期玉米價格下調空間為50—60元/噸。在以中糧、象嶼為代表的大型收購主體采購收縮情況下，目前中小型貿易企業大都采取以銷定采的策略。但是，如果后期玉米價格下跌至心理價位，企業收購策略將由觀望轉為積極囤貨。
調研總結與后市關注
玉米產量。一路調研下來發現，玉米現貨市場購銷主體分歧最小的是大家對今年玉米產量的預期。與2018年相比，2019年吉林和遼寧省預期增產較為明確，主要原因是去年吉林、遼寧干旱天氣導致玉米減產，今年生長期雨水充裕，當地玉米產量、質量均較去年提升，但兩省總產量仍難以達到2017年豐產年景下的高產水平。黑龍江省是今年玉米產量分歧較大的地區，調研中發現受天氣影響，黑龍江不同區域玉米產量差異較大。黑龍江北部地區（綏化、北安、富錦等地）玉米產量下降明顯（部分地區絕收，預期減產三成左右），南部地區（哈爾濱、大慶、牡丹江等）產量持平略增。
上市進度。綜合來看，截至11月23日，遼寧、吉林多地農戶玉米銷售進度不足一成；黑龍江北部農場基本售完，而以哈爾濱為代表的南部地區玉米銷售進度在一成左右。調研地區的玉米銷售進度明顯慢于歷史同期及此前市場預期水平。
農戶心態。與農戶交流過程中發現，農民惜售情緒主因還是價格。他們通常會比照去年的價格、最近的價格、周邊人賣糧的價格來銷售。以吉林省為例，調研發現榆樹玉米賣得相對較快，九臺、農安基本沒賣?？梢?，玉米銷售的隨機性還是很強的。
貿易商心態。與去年同期相比，今年貿易商收購及存貨意愿明顯下降，近期開始收購的企業大部分也是以銷定采，當前價格下囤庫意愿不強。
深加工企業生產情況。進入11月中旬，深加工企業在經過去庫存周期后，深加工產品提價預期增強，本周東北、華北淀粉銷售報價聯動反彈，淀粉副產品銷售良好，企業在鎖定遠期利潤的情況下，較為看好四季度淀粉下游消費。
價格預期。對于市場中最為關心的玉米上市壓力在春節前還是春節后的問題，仍存在較大不確定性。從吉林省情況來看，吉林玉米增產、增質，且水分低，有存放條件的農戶惜售情緒還是很濃厚的，預計這部分農戶手中的玉米會存放到春節后銷售。按照以往賣糧習慣，春節前賣糧主體主要是沒有存放條件的農戶。因此，春節前收購企業不宜對玉米價格過分看跌，今年玉米銷售壓力很有可能緩慢釋放。春節后的市場，需要重點關注農民的余糧比例和下游消費企業的采購需求。如果豬瘟二次擴散影響加重，貿易企業繼續收縮，價格壓力加大。如果消費端回暖，下游消費企業主動建庫存，那么玉米價格可能會逐步走高。（作者單位：光大期貨）
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