?天能股份的主要產品是鉛蓄電池，用于電動二輪車和電動三輪車?？蛻粲袗郜?、雅迪控股(HK:01585)、臺鈴、新日、綠源等電動自行車企業。2018 年公司在電動輕型車鉛蓄動力電池市場占有率已超過 40%，是行業龍頭企業。競爭對手有：駱駝股份（601311）、圣陽股份（002580）、超威動力(HK:00951)、雄韜股份(SZ:002733)、星恒電源、寧德時代等。
從業務來看，電動自行車的電池正處于鋰電池替代鉛酸電池的過程中，而公司鋰電池收入占比很小，市場份額低，因此前景黯淡。從財務來看，毛利率和凈利率很低，而且不斷下降，資產負債率非常高，有較高的有息負債，不是一個好生意。估值上來看，最大競爭對手超威動力(HK:00951)PE為5倍，天能股份是25倍。綜上，看不到天能股份有多大的投資價值。
?魯陽節能的主要產品是陶瓷纖維，是優質的耐火、防火、保溫、節能材料，產品廣泛應用于石化、冶金、有色金屬、建材、電力、機械、陶瓷、玻璃、交通等行業的工業窯爐耐火保溫、管道保溫、絕熱密封、輻射隔熱等領域。公司是這個領域的龍頭企業，占全國銷量的40%左右。
這個行業企業大部分生產低端產品，競爭激烈。而公司的毛利率不斷提升，顯示產品結構不斷優化，在向高端走。隨著毛利率凈利率不斷提升，ROE也不斷提升，競爭力和盈利能力在增強。
公司上市15年，募資6.4億，分紅8.8億，給股民不錯的回報；現金流一直很好。
因此，從業務和財務來看都是很不錯的企業，而且當前估值也不高。
?雙匯發展主業是肉制品，這個市場空間非常大。公司在原有的香腸之外，也在拓展速凍、中式熟食、餐飲等新賽道，增長空間還是有很大的。但是雙匯發展也不可免俗的搞了一些多元化產業，比如房地產、金融、制藥等，有點讓人擔心。
?之江生物：技術實力強，反應速度快：2020 年 1 月，獲得國內首個新型冠狀病毒核酸檢測試劑盒醫療器械注冊證。2020 年 5 月 22日，公司公司研制的新型冠狀病毒 2019-nCoV 核算檢測試劑盒（熒光PCR 法）經 WHO 批準列入應急使用清單。
?紫光股份兩大業務：
一塊是自有IT產品：網絡與安全產品、計算與存儲產品、超融合產品與云計算平臺
2019年，公司在中國企業網WLAN市場份額第一、在中國以太網交換機市場份額第二、中國企業網路
由器市場份額第二、中國安全硬件市場份額第二、中國SDN軟件市場份額第一。
2019年，公司在中國x86服務器市場份額第三、中國企業外部存儲市場份額第二；2019年前三季度，中國SDS塊存儲市場份額第一。
2019年，公司在中國超融合系統市場份額第二、在中國云管理平臺、中國SDC（軟件定義計算）市場
和云系統軟件市場份額均居前列。
可見，公司在這塊競爭力較強，很多細分領域排名靠前。
另一塊是IT分銷，規模低于神州數碼，高于中建信息。
賽道不錯，企業信息化會持續深化，需求會長期存在；競爭格局目前已經比較穩定，前幾名就是華為、思科、星網銳捷、中興通訊、神州數碼、深信服這幾家，競爭還是很激烈的，比如在企業網路由器領域，雖然紫光股份排第二，但是近幾年市場份額是一直下降的，華為一直在上升，和華為的差距不斷拉大，可見競爭力不如華為。
?國電南瑞主營業務是電網自動化及工業控制，屬于穩定增長的白馬股。
不過其商業模式差了些，訂單式生產，應收賬款高，客戶集中度高，議價能力弱，毛利率低。
?醫渡科技做醫療大數據解決方案，其護城河在于正反饋效應：越多客戶使用，其大數據處理分析模型越好用。目前也是這個細分領域的第一名。但是，其市場份額只有5%，和前十名的差距都不大，可見這是一個集中度很低的市場，市場競爭對手眾多：醫療IT服務公司、通用科技公司、CRO公司、醫療咨詢公司等，公司的毛利率也不高，目前只有26%。
綜上，醫渡科技確實挺有前景，但面臨的競爭也很激烈，盈利能力還需要更多觀察，但是目前已經577億市值，個人感覺市場對其未來過于樂觀。
?雄偉科技目前的客戶主要還是南航、騰訊這樣的大企業，應該是成本還較高，所以在一些對成本敏感的中小快餐企業滲透率還比較低。如果以后成本能夠降低很多，市場增長空間還是很大的。
這種智慧餐廳需要根據各個客戶情況定制，一個個項目去實施，因而人力成本較高，應收賬款較高，規模效應不是很明顯，商業模式差了點。
智慧餐廳其實技術門檻也不高，主要是做集成，這意味著競爭也會比較激烈，未來隨著進入者越來越多，毛利率會下降。
總體上，雄偉科技處于一個快速增長的新興行業，但是難以構建起護城河。
?天奈科技主要產品包括碳納米管粉體、碳納米管導電漿料、石墨烯復合導電漿料、碳納米管導電母粒等，目前下游客戶主要是動力鋰電池企業，比如比亞迪、ATL（新能源科技）、CATL（寧德時代）、孚能科技、天津力神、欣旺達、珠海光宇、億緯鋰能、卡耐新能源、中航鋰電、萬向、鵬輝能源、北京國能等，用來做鋰電池正極材料中的導電劑。
相對于競爭對手三順納米、道氏技術（300409）子公司青島吳鑫、集越納米、德方納米、無錫東恒、金百納、納米港，天奈科技的銷售額及出貨量排名第一，是第二名青島吳鑫的2倍，屬于細分領域的隱形冠軍。
公司的前景看好，一方面碳納米管導電漿料在動力鋰電池領域滲透率不斷提升，而且電動車會拉動動力鋰電池市場的高速增長，另一方面，公司在探索碳納米管材料在其他領域的應用，比如：導電塑料、芯片等其他市場，形成新的增長點。
?白云山業務龐雜，大南藥板塊有中西成藥、化學原料藥、化學原料藥中間體、生物醫藥和天然藥物等；大健康板塊有王老吉涼茶、靈芝孢子油膠囊、潤喉糖、龜苓膏等；大醫療板塊有醫療服務、中醫養生、現代養老
以及醫療器械產業；大商業板塊板塊有連鎖藥店，有醫藥批發。
個人一向不喜歡這種大雜燴企業，雖然其中有不錯的資產，比如王老吉涼茶，但是還混雜了太多非優質資產。估值方法就是各個細分板塊按照行業估值來單獨算，然后匯總。
?新易盛的產品是光模塊，主要是點對點光模塊，用于電信通訊、數據通信、安防監控、智能電網和數據中心等領域，主要客戶是中興通訊、烽火通信、光迅科技等通信設備制造商。競爭對手有劍橋科技、光迅科技、中際旭創等。最近幾年，新易盛的毛利率一直在不斷提升，是業內最高水平，因為新易盛產品結構中高速率高性能光模塊產品占比不斷提升。而5G、數據中心、云計算都需要高速率的光模塊，這些下游正處于景氣期，新易盛目前也在進行定增提升高速率光模塊的產能，因此未來幾年業績大概率向好。
?澤璟制藥目前兩塊核心藥品：小分子靶向藥多納非尼和外用重組人凝血酶。
這兩種藥各自的市場空間都在百億級，但是競爭格局非常不好。
多納非尼預計今年上市。競爭對手是德國拜耳公司的索拉非尼和日本衛材公司的侖伐替尼。
索拉非尼的化合物專利在中國將于 2020 年到期，晶型專利將于 2025 年到期，截至 2019 年 6 月 30 日，已經有石藥集團、山香藥業、藥友制藥等在開發仿制藥。
侖伐替尼的晶型專利將于 2024 年到期，截至 2019 年 6 月 30 日，已經有正大天晴、科倫制藥等多家公司在開發仿制藥。
這意味著多納非尼剛上市的時候，不僅面臨原研藥的競爭，而且面臨大量仿制藥的競爭，所以可能難以吃下多少市場份額。
外用重組人凝血酶也有不少同樣功能產品：蛇毒血凝酶、人血來源/畜血來源凝血酶、纖維蛋白粘合劑等。
其他一些臨床前的研發管線也有一些亮點，但是現在太早了，至少等到臨床二期、三期時才好進行判斷和估值。
?上汽集團的汽車銷售額全國第一。產品線覆蓋上汽大眾途鎧、途昂 X、上汽通用凱迪拉克、別克 GL8、上汽通用五菱等高中端產品；在新能源領域也進展很不錯，榮威 Ei5 2019年銷量同比增長超過 40%；上汽大眾帕薩特 PHEV 和途觀 L PHEV 快速躋身插電混動市場銷量排行榜前列；上汽通用五菱穩居國內微型電動車銷量第一。
財務指標上，現金流一直很好，股息率高，累計分紅金額很高。不過凈利率和ROE一直在下降，市場競爭激烈所導致；另外公司近五年成長性較差，營收增長緩慢、凈利潤還下滑。主要原因是國內汽車保有量已經很高，傳統燃油車市場增速下滑。所以，新能源車是未來發展的關鍵。
五菱電動車雖然銷量很高，但是價格低，賺不了大錢；關鍵還是看中高端電動車能否出類似比亞迪漢那樣的爆款產品。基于上汽集團過去的優秀表現，我覺得還是一定機會的。
?博雅生物控股股東是高特佳投資，這是一個做醫療健康領域的投資機構。
博雅生物原先主營業務是血制品，現在比例越來越低，并購了一大堆非血制品的業務，沒有什么協同性，明顯就是靠資本運作驅動，背后可能還有很多利益輸送，所以博雅生物占據了血制品這個好賽道，但是被搞的一團糟，和同行天壇生物、華蘭生物、上海萊士和泰邦生物的差距很大。
這次華潤醫藥成為新的實際控制人，應該會比高特佳投資好一些，畢竟是專注醫藥領域的國企。但是，個人覺得也別指望能好轉很多，華潤醫藥旗下的華潤三九(000999)、華潤雙鶴(600062) 東阿阿膠(000423) 也都很平庸。
?友誠科技做新能源電動汽車充電連接裝置、電源連接器，客戶有江淮集團、開沃新能源汽車集團等。連接器行業門檻低，企業數量眾多，競爭非常激烈。在電動汽車連接器這個細分領域，競爭對手有：瑞可達(OC:831274，客戶有奇瑞、蔚來、北汽福田、上汽集團、比亞迪等)、一航科技(OC:872571)、住美股份(OC:838545，客戶有比亞迪、揚州亞星、江鈴、孚能）、永貴電器(SZ:300351)、中航光電、 航天電器 、立訊精密、瑞安達等。
新能源汽車和充電樁的數量未來會不斷快速增長，電動汽車連接器的需求也會不斷增加，但是這個行業競爭激烈，利潤率低，要拼規模和成本的，而且連接器巨頭中航光電、 航天電器這些都在進入， 友誠科技的規模較小，競爭優勢不是很強。
?微芯生物核心產品是西達本胺，目前營收是1.86億，滲透率20%多，未來峰值大概就是滲透率45%左右，翻一倍，再加上拓展適應癥：肺小細胞癌、大B細胞淋巴瘤、淋巴瘤（聯用CHOP），最多可能就是10多億收入，按20%凈利率算，就是2億多凈利潤。其他研發管線一部分處于研發早期，一部分市場空間小，總體上的商業價值不是很吸引人。當前總市值151.09億，基本已經把未來所有的預期都包括進去了。如果公司沒有其他大的突破，就按當前研發管線走，基本沒什么空間了。
?中科星圖從事數字地球產品，客戶是政府（氣象海洋資源）、企業以及特種領域用戶（收入占比62%，推測大部分是軍工或者軍事研究單位）。競爭對手有：、谷歌、美國數字地球公司（Digital Globe）、美國環境系統研究所公司（ESRI）、法國信息地球公司（INFOTERRA）、俄羅斯聯邦航天國家公司（ROSCOSMOS）、世紀空間、航天宏圖等。
由于數字地球系統平臺涉及到大量國家重要設施的高精度目標信息，出于國家安全和產業
安全的考慮， 國內用戶肯定首先國產產品，尤其是政府和軍工領域，因此中科星圖實際上面臨的競爭很小。
和國內競爭對手世紀空間、航天宏圖相比，中科星圖雖然營收規模不是第一，但是凈利率最高（24%，世紀空間6%，航天宏圖15%），凈利潤最高，ROE高達43%，人均交付效率約是同行業公司的 2 倍?？梢?，中科星圖具有很強的競爭力和很高的運營管理效率。而且中科星圖近幾年業績一直高增長。高盈利+高成長=高投資價值。
?光谷信息做地理空間信息技術。這個行業商業模式不太好。光谷信息的下游以政府機構、事業單位和大企業為主，項目周期長，應收賬款很高，現金流很差，常常為負。行業具有地域性，光谷信息目前業務集中在湖北省，向外省擴張難。行業龍頭超圖軟件上市10年了，還沒做到百億市值，可見這個行業要做大很難。因此，即使光谷信息成功IPO，可能收益也很一般。
?鍵凱科技的產品是醫用藥用聚乙二醇及其活性衍生物。
聚乙二醇化（PEGylation）是世界先進的藥用分子修飾和給藥技術，可以顯著提升或改變藥物分子的親水性、體積、分子量、空間構象、分子交互的空間位阻，可改變藥物分子的溶解性、形成空間屏障減少酶
解，具有減毒、降低免疫原性、延長半衰期、改變組織分布提高靶向部位濃度等功能，適用于蛋白質、多肽、抗體、化學藥物、基因藥物以及藥物遞送系統等。目前主要應用領域為重組蛋白/多肽類藥物。
此外，因良好的凝膠性和可降解性，也可以廣泛運用到醫療器械和醫用材料領域，可將其制成用于止血和組織隔離的凝膠類醫療器械，這種器械在人體內可以逐漸降解，并完全排出至體外。外科手術縫合及止血是目前聚乙二醇凝膠類產品的主要應用情景，包括眼科、腦補、脊柱等多個部位。以聚乙二醇衍生物為主要成分的水凝膠噴射至傷口位置后，凝膠迅速固化，防止傷口出血感染，待傷口愈合后自行降解。
國內高端醫用藥用聚乙二醇原料長期依賴于國外進口，鍵凱科技打破國外企業壟斷，實現進口替代。
鍵凱科技的客戶有：美敦力旗下的Covidien、波士頓科學旗下的Augmeni、Cardinal Health 、長春
高新旗下的金賽、恒瑞醫藥、江蘇豪森、特寶生物、奧賽康、雙鷺藥業等。
競爭對手有：內克塔療法(NASDAQ:NKTR)、Enzon Pharmaceutical, Inc 、 日本石油株式會社、 如瑞迪博士(NYSE:RDY) Sunbio, Inc （Korea Stock Exchange ：SUNBIO ） 北京凱正聯合醫藥
技術有限公司、廈門賽諾邦格生物科技股份有限公司、浙江嘉興博美生物技術有限公司、成都福瑞康生物科技有限公司等。
根據Allied Market Research 的報告，2017 年全球聚乙二醇修飾藥物市場規模為 103.88 億美元，預計到 2025 年將達到 178.13 億美元。根據 Reports and Data 2019 年 8 月發布的研究報告，2018 年醫用藥用聚乙二醇材料全球市場規模約 32.12億美元，2026 年預計將增長至 49.35 億美元，雖然增長很快，但天花板有限。
鍵凱科技毛利率凈利率高ROE高，競爭力強，同時成長性好（恒瑞醫藥等大客戶的拉動；授權、技術轉讓等商業模式的拓展），唯一的問題在于這個細分領域空間有限，以后可能達到百億市值級別，但難以達到千億市值。
?中英科技生產高頻覆銅板，主要應用于4G、5G基站天線的PCB中，少量應用于汽車毫米波雷達、衛星導航、軍工雷達等領域。
下游客戶是：滬電股份、深南電路、安泰諾、協和電子、艾威爾、五株科技等 PCB 生產企業。
終端客戶是：華為、康普、京信通信、通宇通訊、ACE、虹信通信等全球主要基站天線生產廠商。
競爭對手有：國外的羅杰斯、泰康利、松下電工，國內的 泰州旺靈 、生益科技、華正新材、超華科技、航宇新材、國能新材(OC833859)等
2018 年，全球高頻覆銅板的市場需求約 4.39 億美元。高頻覆銅板目前主要用于移動通信領域，包括基站天線、4G 基站的 RRU、5G 基站的 AAU 等，此外，在汽車雷達、衛星導航、軍工雷達等領域也有一定的市場應用。2018 年，高頻覆銅板 80%以上的市場份額被羅杰斯、泰康利等美日企業主導，國內從事高頻覆銅板生產的企業主要為中英科技和生益科技。中英科技在高頻覆銅板領域的市場占有率為 6.4%，僅次于羅杰斯、泰康利，在國內企業中處于領先地位。
隨著5G建設周期的到來，中英科技業績會跟著高速成長；5G周期之后，還有自動駕駛所需要的的毫米波雷達、軍工雷達、北斗導航等下游需求。
?深南電路是國內高端通信用PCB的龍頭企業，技術實力強，規模大。受益于5G基站、數據中心大規模建設，基站用PCB不僅數量大幅提升，而且單價也有提升，景氣度高，近年來毛利率一直在提升，說明產品越來越高端，競爭力在不斷增強。另外，整個PCB行業集中度仍然不高，龍頭企業具有很大優勢，成長空間還很大。
?數字認證：電子簽名是個好賽道，空間大，現在處于起步期，高速發展，SaaS云化的商業模式好。
但是數字認證不能簡單對標Docusign，Docusign全部收入來自于數字簽名，數字認證30%收入來自于電子認證，其中又分為數字證書和電子簽名，一共2.6億，大頭應該是數字證書，電子簽名方面的收入估計不足1億。Docusign2019年收入是7億美元，大概40多億人民幣，而且是全球化運營。
電子簽名領域有兩類企業，一類是傳統的 CA和OA廠商，比如 數字認證、萬興科技、格爾軟件、美亞柏科、泛微網絡，在原有的業務上延伸出點子簽名；另一類是初創企業，專注做點子簽名，比如e簽寶、法大大、上上簽，這些初創企業的估值已經也有幾十億了。個人更看好后一類企業：專注，戰斗力強，成長快，其中出現一個Docusign的可能性更大。
數字認證過去幾年是在20%左右的營收增長。法大大2017年底的3.2億份簽署合同，上升至2018年底的12億份，新增合同8.8億，增長275%。Docusign的增速也高于數字認證。法大大、Docusign目前都是虧損的，他們不用擔心盈利問題，但是數字認證作為國內上市公司，不太可能先搶占市場，承認大規模長期虧損。
數字認證的大股東是國企，管理體制不如初創民營企業靈活，也是一個缺點。
?光啟技術：
全球超材料市場，預計從 2013 年的 2.89 億美元增長到 2019 年的約 12 億美元，以及到 2024 年的約 30
億美元，2019-2024 年的年均復合增長率為 20.5%。國內沒有報告提及，假設占比20%，大概是十幾億吧。
目前不僅在2020年沒有一篇研報，而且基本沒有公募基金介入，很可能是機構認為公司不靠譜。
公司股東累計質押股權93%，非常危險；上市10年，累計分紅0.4億，累計募資71.1億，而2019年凈利潤8677.26萬，不知道多少年才能把募資的錢賺回來。
公司靠著超材料概念、12億大訂單，把股價炒的很高，市盈率(TTM)達到了434.37倍。
個人判斷，這個股票有可能是莊股，所以券商和基金都不碰。
?海吉亞醫療：中國癌癥病發數由 2014 年的約 380萬人增至 2018 年的約 430 萬人，預期 2024 年將達約 500 萬人。三線及其他城市占中國癌癥病發數比例最大。
隨著對腫瘤醫療服務的需求不斷提高，中國腫瘤醫療服務市場總收入由 2014 年的人民幣2,040 億元增至 2018 年的人民幣 3,323 億元，復合年增長率為 13.0%，預期 2019 年至 2024年將按 11.9%的復合年增長率進一步增長，2024 年達人民幣 6583 億元。
因此，海吉亞醫療所處的賽道很好，空間大，增速高。按收入算，海吉亞醫療是國內腫瘤醫療的第一名，通過自建、并購、合作，業績正高速發展。但由于醫院有較長的盈利周期，目前凈利潤還很低，如果看PE，是高的離譜。
單縣海吉亞醫院、蘇州滄浪醫院、龍巖市博愛醫院運營較成熟，這三家醫院的2018 年毛利潤分別為：6366 萬元、4846 萬元、4096 萬元。目前，海吉亞醫療有11家醫院，按照一家醫院5000萬利潤算，毛估估未來可以有5.5億利潤，再加上還在不斷擴張，未來規模效應降低成本提升毛利率，未來幾十億的凈利潤是可以期待的，千億市值概率很大。所以，從長期視角看，當前估值還是可以接受的。
?石基信息正在將傳統的酒店零售軟件進行SaaS化，如果云化成功，是有可能成為下一個廣聯達。
但是，石基信息酒店管理系統只占總體收入30%，判斷公司未來發展的時候不能只看酒店業務。
公司的酒店、零售軟件SaaS化的難度高于廣聯達，因為比較復雜，目前軟件還要搭配硬件用，所以進展可能不會那么順利，速度也會慢一些。另外，根據國外企業Adobe云化的經驗，在轉型SaaS的初期，其實對公司業績會有一些負面的影響，只有在SaaS化到較高的一個階段，各項財務指標才會顯著好轉。
?創業慧康：醫療信息化是一個不錯的賽道，市場空間大，會持續很長時間。
但是行業競爭格局并不是很好，由于大部分需要針對各個醫院、衛生機構定制開發，并且門檻不高，大部分業務需要通過招投標進行（當地有關系的企業更容易拿到訂單），因而呈現出地域化、分散化、競爭激烈的特征，行業集中度很低，市場份額最高的東軟集團僅占12.5%，衛寧健康10.2%，創業慧康5.8%，后面的萬達信息、東華軟件、醫惠科技、易聯眾、和仁科技等所占份額都差不多。龍頭企業相對于行業中小企業，并無顯著優勢，難以吃下大部分市場份額。
所以雖然市場空間大，創業慧康很難達到一個20%以上的市場份額。創業慧康過去幾年主要通過大量并購來提升業績，導致商譽很高；另外下游客戶是醫藥和醫療機構，項目周期長，應收賬款很高。其潛在風險不小?？紤]到這些，當前市盈率(TTM)49.19，并不便宜。
?億瑪在線業績增長是因為之前有在線教育的客戶，今年疫情期間在線教育企業加大廣告投放所致。
從長期來看，我認為這種廣告投放公司關注價值不大，利潤率太低，下游波動大，商業模式較差。
?思進智能做多工位高速自動冷成形裝備和壓鑄設備，以冷成形裝備(“冷鐓機”、“冷鐓成形裝備”、“冷成形機”)為主，是緊固件、異形件、冷鍛件（新坐標、精鍛科技 富臨精工等企業）制造的重要工作母機，涉及眾多下游行業，包括汽車、鐵路、航空航天、電力、機械、電器、電子、軍工、船舶、石油化工、建筑等行業。上游為鑄件、電器件、鍛件、焊接件、鈑金件、銅件、氣動元件、軸承等行業。
競爭對手有：美國國民機器（National Machinery）、意大利卡鑼薩爾維（Carlo Salvi）、意大利薩克瑪（Sacma）、比利時內德史羅夫-赫倫特（Nedschroef Herentals）、瑞士哈特貝爾（Hatebura）、日本阪村機械（Sakamura）、韓國孝東（Hyodong）、力勁科技（00558.HK）、伊之密（300415）、蘇州三基、上海春日機械工業有限公司、浙江友信機械工業有限公司、浙江東瑞機械工業有限公司等。
國內冷成形裝備行業的企業數量較多，行業集中度較低，是一個競爭較為充分的行業，尚未形成一家獨大或寡頭壟斷的情形。行業的市場空間也不是很大，有明顯的天花板。
思進智能各項財務指標不錯，雖然競爭力和國外企業比有差距，但和國內企業比優勢明顯：掌握中高端冷成形裝備核心技術、擁有自主知識產權、規模較大。屬于小而美的類型。
?良品鋪子原先線下為主，現在線上線下各占一半，成為一家通過數字化技術融合供應鏈管理及全渠道銷售體系開展高品質休閑食品業務的品牌運營企業。三只松鼠剛好相反，原先是純線上，現在受困于線上流量昂貴，在拓展線下店。
良品鋪子已經證明自己在線上線下都可以成功，三只松鼠只是在線上成功，線下這塊還不能證明已成功，還需要較長時間摸索。良品鋪子的存貨周轉率、毛利率、凈利率都高于三只松鼠，說明運營效率更高。
?瑞華技術主要業務是為石油化工企業提供基于化工工藝包技術的成套技術綜合解決方案，比如苯乙烯成套技術服務、可發性聚苯乙烯成套技術服務、甲醇制丙烯碳四裂解裝置成套技術服務、正丁烷制順酐聯合裝置成套技術服務、二乙苯脫氫制二乙烯基苯成套技術服務、苯乙烯環氧丙烷聯產成套技術服務綜合解決方案等?？蛻糁饕侵行艊不び邢薰?、安徽昊源化工集團有限公司、山東菏澤玉皇化工有限公司、新陽科技集團有限公司、遼寧寶來化工股份有限公司等大型石油化工企業。
盈利模式兩種，一是賣相關設備，收入占比57%，毛利率為 32.87%；另一塊是賣技術，收入占比41%，毛利率為 97.10% 。2020年新增加了催化劑產品：鈀碳催化劑。
近兩年業務拓展不錯，業績增長很快，不過應收賬款和預付賬款較高，占用了公司大量的運營資金。
?中大力德主要產品包括精密減速器和傳動行星減速器（占比27%，毛利率30%）、各類小型及微型減速電機（占比69.8%，毛利率28%）等，廣泛應用于工業機器人、智能物流、新能源、工作母機等領域以及食品、包裝、紡織、電子、醫療等專用機械設備。
小型和微型減速電機產品已經實現了進口替代，目前國內企業已占市場主導地位。技術含量低，市場競爭激烈，毛利率低。
精密減速器領域，國外廠商仍具有絕對優勢，精密減速器國產化率很低，RV 減速器、諧波減速器不超過 5%，精密行星減速器不超過 40%。綠的諧波(SH688017)就是在精密減速器實現了國產替代，具有高毛利率49.37%，高凈利率31.07%。
因此，中大力德的前景在于精密減速器領域，但是目前產品還比較低端，收入占比小，也只進入了伯朗特等一些少量的機器人客戶。
如果公司未來能夠在精密減速器實現技術突破，成為主流機器人的供應商，就有不錯的前景；如果不能，就是一個很傳統的低端制造企業，沒啥看頭。
?合盛硅業：單獨從光伏景氣，來推斷合盛硅業會景氣，是不對的。
因為合盛硅業做工業硅和有機硅，工業硅下游是光伏材料、有機硅材料、合金材料，占比56.7%；有機硅下游是建筑、電子電氣、紡織、汽車、機械、皮革造紙、化工輕工、金屬和油漆、醫藥醫療、軍工等行業，占比42.79%。2019年光伏已經進入景氣期，但是合盛硅業業績是下滑的，2020依然是下滑的，很明顯光伏材料在合盛硅業收入中占比較小。所以即使光伏景氣，也不一定帶動其業績。決定其業績的更多是整個經濟環境對有機硅的需求，另外就是有機硅的價格。而目前有機硅價格一直在下行趨勢。
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